Desafios Estratégico e Operacional.Os resultados previsiveis da GALP em 2020 revelam a existência de profundos problemas quer ao nivel estratégico quer ao nivel operacional ,numa conjuntura dificil e incerta de crise económica nacional e mundial.
Em 2020 a empresa terá perdido 5,1B € de capitalização bolsista ;os seus capitais próprios deverão diminuir em mais de 1,3 B€,; a sua cotação perdeu mais de 41% de valor passando de 14,9€ para apenas 8,75€.
Os seus Rendimentos reduziram-se de 16,6B€ (2019) para 8,8 B€(2020). A GALP actua em 2 distintos mercados :em 2 mercados locais (Portugal e Espanha predominantemente no negócio da distribuição de energia -petroleo , gas e electricidade ) e no mercado global da produção e venda de petróleo e de gas .
Nos 2 mercados locais a crise económica atingiu duramente o Transporte aéreo, fortemente o transporte rodoviário e significativamente o transporte maritimo.O fecho das fronteiras ,o confinamento das pessoas em casa e a quebra do comércio mundial afectarma gravemente os rendimentos comerciais da GALP.As vendas fisicas de produtos petroliferos e de gas natural para clientes diminuiram ambas 28%.
Já no mercado global a GALP foi atingida pela baixa significativa do preço do Brent( de 63USD para 43USD ), o que afectou o seu principal produto-a venda do petróleo a nivel internacional.E também as necessidades de refinação.Em 2020 a GALP vendeu menos 13% de produtos petroliferos , em termos fisicos.
Ao nivel dos seus resultados operacionais a empresa vai registar em 2020 uma queda do seu EBITDA para cerca de 1600M €, menos 30% que o obtido em 2019(2.250M€).
Estimamos que os Resultados Liquidos da GALP sejam da ordem dos -100M€ , o que contrasta vivamente com os obtidos em 2019 no montante de 560M€.
Em termos de investimento a GALP terá investido cerca de 1.000M€ em 2020 , mais 17% do que em 2019 (855M€).
Ao nivel do FCF ( Free Cash Flow ) gerado em 2020 a empresa deverá registar uma queda brutal de cerca de 922M€ em 2019 para um valor de 0 em 2020, o que vai impactar necessariamente, quer o nivel de investimento futuro , quer a politica de dividendos relativa a 2020.
O Endividamento Liquido da empresa agravou-se sensivelmente de cerca de 1,5B€ para 2,1 B€, ou seja mais 600M€. No entanto importa reconhecer que a empresa tem em caixa cerca de 1,7 B €, o que lhe confere uma significativa robustez financeira .Neste dominio importa relevar que o ratio Net Debt/ EBITDA passará de 0,7X(2019) para 1,3X ( 2020).
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Performance & análise de cotadas
Highlights
Performance acção
Outlook acção
Relatório trimestral 3T | 2018
CTT
Elaborado por:
Maxyield
Report trimestral
+0,27%
01.01.2019 | 01.02.2019
Relatório anual 2018/19
CTT
Elaborado por:
Maxyield
Report anual
+0,27%
01.01.2019 | 01.02.2019
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Baixa significativa do negócio core com diminuição de EBITDA das diferentes actividades;
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Negócio financeiro em crise e afectado por investimento efectuado no banco;
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Negócio internacional com diminuta relevância;
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Estratégia de dividendos descapitalizou empresa e futuras oportunidades de investimento favorecido accionistas de curto prazo e podo em causa o futuro da empresa dependente de actividade em queda;
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Quanto à primeira questão duvido que a mudança de apenas um CEO vá modificar integralmente a estratégia .A PCA é a mesma . Os restantes membros do CA são os mesmos .
A acção vai cair para os 7€ e os accionistas , especialmente os pequenos accionistas ( inferiores a 2 % ) terão de aguardar por um mercado mais favorável, 2022 ou 2023.
A distribuição vai ter de ter uma brutal mudança para as viaturas electricas .. O comércio mundial vai estagnar nos próximos anos e isso terá impacto significativo no consumo do petróleo.